BreveAghjurnamentu approfonditu di l'industria datatu u 22 di settembre: U mercatu cinese di u monoetilenglicole (MEG) hà righjuntu un puntu d'inflessione fundamentale dopu chì a stagione di punta di u "Settembre d'oru" ùn hè micca riescita à risponde à l'aspettative. U ritmu operativu cumpletu di u poliestere downstream hè calatu à 74,2%, cù tagli di pruduzzione più profondi in segmenti cum'è u filatu di filamenti. L'unità naziunali à base d'etilene è di carbone-MEG sò state riavviate in lotti, aumentendu l'offerta generale. I principali porti di a Cina orientale anu finitu una serie di 8 settimane consecutive di destocking è anu registratu a so prima ligera crescita di inventariu. U principale cuntrattu futures MEG hà chjusu quasi u 3% in calata in a ghjurnata, cù un largu consensu di u mercatu chì un ciclu di accumulazione di inventariu cumincerà in u quartu trimestre, mettendu una pressione à a calata sustinuta nantu à e valutazioni di i prezzi.

Panoramica di u MercatuU 22 di settembre, u mercatu domesticu MEG di a Cina hà registratu una chiara inversione di tendenza. Mentre i premii di risicu geopoliticu cuntinuavanu à svanisce è u gap di forbici "offerta crescente, dumanda in calata" in i fundamentali industriali s'allargava, u principale cuntrattu futures MEG hè statu scambiatu in calata durante a sessione è hà chjusu quasi u 3% in calata, cancellendu i guadagni di rimbalzu di l'ultime duie settimane. U mercatu spot s'hè ammorbiditu di listessu modu: i prezzi di negoziazione spot in Cina orientale sò calati, i trader anu mostratu una più forte vuluntà di vende, è i cumpratori à valle anu piazzatu solu picculi ordini spargugliati per una dumanda rigida, lascendu u sentimentu generale di u mercatu prudente.

Da u latu di l'offerta: Ripresa stabile di l'utilizazione di l'unità domestiche, arrivi d'impurtazioni bassiL'aumentu costante di l'offerta hè statu u mutore principale di u cambiamentu trà l'offerta è a dumanda. L'unità MEG à basa d'etilene, sustinute da una scarsa fornitura d'etilene à monte è da a ripresa di i margini di trasfurmazione, anu mantinutu un altu ritmu operativu di più di l'82%, cù a maiò parte di e principali strutture chì funzionanu à piena capacità. Per l'unità carbone-MEG, parechje strutture in u Nord-Ovest è in u Nordu di a Cina chì eranu state chjuse per via di perdite è di manutenzione di rutina anu riavviatu intensamente da a mità à a fine di settembre, pruvucendu una rapida ripresa di l'utilizazione à basa di carbone. U ritmu operativu naziunale generale di MEG hè aumentatu di circa 4 punti percentuali settimana dopu settimana, è a pruduzzione settimanale naziunale hè aumentata notevolmente.

Da u latu di l'impurtazioni, l'arrivi di settembre in i porti di a Cina orientale sò rimasti bassi per via di a manutenzione di l'unità d'oltremare, di i ritardi di spedizione è di i cambiamenti in i flussi di carichi mundiali, cù volumi d'impurtazioni settimanali in calata di circa 8% settimana dopu settimana. Tuttavia, a pruduzzione naziunale incrementale hà compensatu cumpletamente u deficit d'impurtazioni, risultendu in un aumentu netu di l'offerta naziunale tutale. Più unità à base di carbone sò previste per ghjunghje à piena capacità prima d'ottobre, ciò chì intensificherà ulteriormente a pressione da u latu di l'offerta.

Da u latu di a dumanda: Aspettative fallite di a stagione di punta, u feedback negativu si sparghje longu a catenaA debulezza di a dumanda s'hè aggravata, è a stagione di punta di cunsumu tradiziunale "Settembre d'oru, Ottobre d'argentu" ùn hè micca riesciuta à materializà si. U tassu operativu generale di u poliestere hè cascatu à 74,2%, inferiore à u livellu abituale di punta di a stagione per questu periodu è ancu inferiore à u bassu tassu di funziunamentu durante e vacanze di a Festa di Primavera. Per segmentu, u filatu di filamentu di poliestere hà vistu a più forte calata di l'utilizazione, colpitu da debuli ordini d'esportazione per tessili è vestiti d'usu finale è da una debule dumanda interna. A fibra discontinua è u poliestere di qualità per buttiglie sò rimasti relativamente resistenti, ma anu ancu riduttu a pruduzzione à diversi gradi.

I feedback negativi cuntinueghjanu à trasmette si longu à a catena industriale: i mulini di tessitura di l'utilizatori finali anu alti inventarii di tessuti grigi è anu difficultà à aumentà i tassi operativi, ciò chì à u so tornu mette in pressione i pruduttori di poliestere cù l'aumentu di e scorte di prudutti finiti è a riduzione di i margini di trasfurmazione. A maiò parte di l'imprese di poliestere adottanu avà una strategia di "acquistu à dumanda, cuntrollu di l'inventariu di materie prime", mantenendu l'inventarii di materie prime MEG à un bassu 10-12 ghjorni senza a vuluntà di rifornisce in modu proattivu. Questu frena direttamente u cunsumu reale di MEG, è ùn si prevede alcuna ripresa evidente di a dumanda à cortu termine.

Flessione di l'inventariu: I porti di a Cina orientale finiscenu u destocking di 8 settimane, u ciclu di custruzzione di l'inventariu hè statu cunfirmatuL'evoluzione di l'inventariu hà cunfirmatu ufficialmente u puntu d'inflessione trà l'offerta è a dumanda. Sta settimana, i stocks MEG in i principali porti di a Cina orientale anu finitu una tendenza di destocking consecutiva di 8 settimane è anu registratu una crescita ligera, aumentendu di circa 20.000 tunnellate settimana dopu settimana. Ancu s'è l'inventarii portuali assoluti restanu bassi paragunati à u listessu periodu di l'ultimi anni, furnendu un certu sustegnu per i prezzi spot, l'emergenza di una tendenza di crescita segnala chì u mercatu hè passatu da un "equilibriu strettu" à un regime di "allentamentu di l'aspettative".

Intantu, i volumi settimanali di raccolta portuaria sò diminuiti settimana dopu settimana, riflettendu una vuluntà d'acquistu più debule da e fabbriche di poliestere à valle è un ritmu più lentu di l'approvvigionamentu à dumanda rigida. Mentre a pruduzzione di unità domestiche cuntinueghja à cresce è si prevede chì l'arrivi d'impurtazioni si riprenderanu gradualmente in u quartu trimestre, u mercatu aspetta largamente chì l'inventarii portuari entrenu in una fase di accumulazione sustenuta.

Costu è Margini: Divergenza di Redditività Attraversu e Rotte, Elasticità di l'Offerta Si SviluppaA divergenza di a prufittuità trà e vie di pruduzzione dà ancu forma à u ritmu di a crescita di l'offerta. Per u MEG à basa d'etilene, a calata di i prezzi internaziunali di l'etilene hà alleviatu e pressioni di i costi è hà restauratu constantemente i margini di trasfurmazione, mantenendu alti l'incentivi di i pruduttori. Per u carbone à u MEG, i prezzi naziunali di u carbone termicu sò rimasti relativamente stabili, è a precedente ripresa di i prezzi di u MEG hà riduttu e perdite per l'unità à basa di carbone, scatenendu l'onda di riavvii è sbloccendu l'elasticità da u latu di l'offerta. L'indebulimentu di u sustegnu à i costi hà ancu apertu un ulteriore spaziu di ribassu per i prezzi di u MEG.

Cunsiglii per l'approvvigionamentu è e prospettiveGuardendu versu u quartu trimestre, a tendenza à a custruzzione di l'inventariu MEG hè largamente stabilita in mezu à l'aumentu di l'offerta è a debule dumanda, ciò chì mette una pressione à a calata nantu à u centru di i prezzi. À cortu termine, i bassi inventarii portuali assoluti furnisceranu sempre un certu sustegnu per i prezzi spot, è u mercatu puderia esse scambiatu in una gamma cù una tendenza debule. À mediu termine, à misura chì l'accumulazione di l'inventariu s'approfondisce, e valutazioni di i prezzi resteranu sottu pressione.

Per i cumpratori B2B è i clienti cummerciali, ricumandemu di dà priorità à l'acquistu à dumanda rigida per avà è di fà attenzione à custruisce grandi inventarii. Hè cunsigliatu di monitorà attentamente i dati settimanali di l'inventariu portuariu è i tassi d'utilizazione di u poliestere, è di rifornisce in lotti dopu chì a tendenza di l'inventariu hè cumpletamente cunfirmata è i prezzi sò calati à livelli attraenti. Per i cuntratti à longu andà, i mudelli di prezzi negoziati à futures ponu esse aduttati per prutegesi megliu da a volatilità di i prezzi.